http://www.pharmvestnik.ru Последние материалы из раздела «Аналитика и рейтинги» с сайта www.pharmvestnik.ru ru-ru lapin@bionika.ru http://pharmvestnik.ru/images/logo.gif http://pharmvestnik.ru/ http://www.pharmvestnik.ru/text/30073.html Индекс ММВБ продолжил падать и в результате растерял весь рост, полученный с начала текущего года. За минувшую неделю индикатор понизился еще более ... Wed, 02 May 2012 00:00:00 +0400 30073 Индекс ММВБ продолжил падать и в результате растерял весь рост, полученный с начала текущего года. За минувшую неделю индикатор понизился еще более чем на полпроцента. По мнению аналитиков, негативно на рыночный настрой по-прежнему влияет неопределенность экономической и политической ситуации в Европе, а также перспектив экономик США и Китая. Многие игроки сейчас заняли выжидательную позицию и сохраняют в портфелях большую долю кэша. Главным внутренним событием стал продолжительный сбой на бирже ММВБ-РТС. Его виновников обещают жестко наказать. Акции же отечественной фармотрасли, почти все, оказались в минусе, исключением вновь стал лишь «Протек». Компания представила хорошие результаты за 2011 г. по МСФО. Российский рынок акций продолжил снижаться. На закрытие торгов 24 апреля индекс ММВБ опускался до 1457,52 пункта. Таким образом, индикатор растерял весь рост, полученный с начала текущего года. Однако на следующий день он чуть поднялся и в результате завершил неделю на отметке в 1462,08 пункта, а снижение составило 0,52%. Сходны изменения и основных мировых индексов. «Во Франции 6 мая будет второй тур президентских выборов, на которых, вероятно, победит социалист Франсуа Оланд, а не Николя Саркози. Поэтому договоренности внутри ЕС относительно финансовой дисциплины c подачи Франции, скорее всего, будут пересматриваться», — предупреждает аналитик ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Олег Душин. В то же время поддержку мировым рынкам оказали заявления главы ФРС США Бена Бернанке. По его словам, регулятор пересмотрел в сторону повышения прогноз по реальному росту ВВП на 2012 г., при этом понижены ожидания по уровню безработицы. Между тем он отметил ускорение инфляции за последние недели. Бен Бернанке также добавил, что при необходимости экономике будет оказана поддержка. «На рыночный настрой по-прежнему оказывает давление множество факторов, начиная с неопределенности экономической и политической ситуации в Европе и заканчивая перспективами экономик Китая и США. Инвесторы пока не могут с уверенностью смотреть в будущее, что мешает осуществлять среднесрочные покупки», — отмечает аналитик ИК «Атон» Елена Кожухова. «Как гласит трейдерская мудрость, лучше дождаться, когда нож воткнется в пол и перестанет дрожать. На таком слабом рынке многие отечественные инвестфонды занимают выжидательную позицию, предпочитая иметь в портфелях большую долю кэша, — добавляет главный аналитик компании «ITinvest — Проспект» Александр Потавин. — Сохраняется вероятность того, что движение вниз может быть продолжено». «В мае вновь избранный президент Владимир Путин сделает некоторые перестановки в правительстве, показав Западу, что в России-то все стабильно. Это должно стать сигналом для усиления потока иностранных денег, сейчас больше похожих на скудные ручейки», — говорит аналитик независимого аналитического агентства «Инвесткафе» Анна Бодрова. Среди внутренних событий стоит отметить сбой, произошедший 23 апреля на бирже ММВБ-РТС. С 17.56 (мск) торги были приостановлены в основном секторе фондового рынка в связи с неправильным отображением информации. Возобновить сессию планировалось в 18.56 (мск). Однако это не удалось, ситуация была признана чрезвычайной. В результате торги возобновились лишь в 21.50 (мск), сессия продлилась 20 минут. «После сбоя на бирже удалось пообщаться с нескольким трейдерами. В массе своей они отнеслись к ситуации с пониманием. Пока есть техника — будут и сбои. Например, в Бразилии за последние 12 месяцев торги задерживались три раза, но никто не говорит, что из-за этого биржа в Сан-Паулу стала малоинтересной», — замечает зам. генерального директора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрей Верников. Однако Совет директоров биржи и ФСФР все же пообещали жестко наказать винов­ных в сбое. Долгожители Почти все акции фармкомпаний оказались в минусе. Так, бумаги «Аптечной сети 36,6» снизились на 2,36%, до 38,96 руб. Участники рынка шутят, что скоро акции сети можно будет покупать по 36,6 руб. Однако, по их мнению, по бумагам может наметиться разворот. Тем более что в начале лета — 5 июня — компания выплатит последний купон по ставке 18% годовых и погасит оставшиеся 20% номинальной стоимости облигаций серии 02. Этот выпуск объемом 2 млрд руб. был размещен в июне 2009 г. сроком на три года взамен реструктурированных облигаций серии 01. Акции «Верофарма» просели на 1,96%, до 828,7 руб., а «Фармстандарта» — всего на 0,61%, до 1769 руб. Новички Отличился лишь «Протек», акции которого, несмотря ни на что, продолжили расти. Они подорожали еще на 1,47%, до 27,69 руб. Компания опубликовала результаты по МСФО за 2011 г. Выручка по сравнению с 2010 г. выросла на 7,2%, до 107,05 млрд руб., а чистая прибыль — почти в два раза, до 1,88 млрд руб. «Показатель EBITDA margin достиг 3% в 2011 г. и 3,9% за первое полугодие прошлого года против 2,7% в 2010 г. Сильные показатели рентабельности стали следствием более низких административно-хозяйственных расходов, которые мало изменились год к году. В результате показатель EBITDA превысил консенсус-прогноз на 37%, а чистая прибыль — на 75%. Мы полагаем, что итоги 2011 г. могут стать триггером для роста котировок акций компании, однако многое зависит от перспектив развития отрасли», — полагает аналитик ФГ БКС Владислав Метнев. Акции «Диода» подешевели на 3,2%, до 12,86 руб., «Фармсинтеза» — на 2,13%, до 19,82 руб., а Института стволовых клеток человека — на 1,89%, до 13,15 руб. Их нравы Среди акций американских компаний лидером стала биотехнологическая Amgen. Ее бумаги подорожали на 4,53%, до 70,19 долл. Компания опубликовала сильные результаты I квартала с.г. Чистая прибыль Amgen составила 1,18 млрд долл. (или 1,48 долл. на акцию) против 1,13 млрд долл. (или 1,2 долл. на бумагу) годом ранее. Выручка тем временем повысилась на 9,2%, до 4,05 млрд долл. Кроме того, Amgen сообщил о приобретении 95,6% акций турецкой фармкомпании Mustafa Nevzat Pharmaceuticals за 700 млн долл. Сделка позволит Amgen существенно расширить свое присутствие на рынках Турции, а также других стран региона. В 2011 г. выручка Mustafa Nevzat Pharmaceuticals равнялась 200 млн долл. Советы директоров обеих компаний уже одобрили сделку, сторонам остается получить одобрение соответствующих регуляторных органов. http://www.pharmvestnik.ru/text/30074.html Российский рынок акций завершил неделю заметно хуже других мировых площадок. При этом, по мнению аналитиков, снижение продолжится и индекс ММВБ ... Fri, 20 Apr 2012 00:00:00 +0400 30074 Российский рынок акций завершил неделю заметно хуже других мировых площадок. При этом, по мнению аналитиков, снижение продолжится и индекс ММВБ имеет все шансы откатиться к отметке в 1430 пунктов. Что касается отечественных фармкомпаний, то снова отличился «Диод», акции которого вновь отбросило вниз — более чем на 10%. По итогам минувшей недели индекс ММВБ «просел» на 2,51%, до 1469,75 пункта, тогда как на основных мировых площадках наблюдался рост. «Почему, упав, мы так и не можем найти силы для коррекции вверх? На наш взгляд, есть три основные причины. Во-первых, при стагнирующих ценах на нефть и металлы наш рынок акций не интересен крупным западным инвесторам. Во-вторых, у местных игроков руки связаны нехваткой рублевой ликвидности (остатки средств банков на корсчетах и депозитах снижаются уже более месяца). Наконец, графики наших индексов сейчас смотрят вниз и технических сигналов на покупку пока нет, — говорит главный аналитик компании «Ай-Ти-Инвест — Проспект» Александр Потавин. — Есть ощущение, что после непродолжительной консолидации последних дней спекулянты могут устроить очередной заход вниз. Цель снижения по индексу ММВБ в районе 1430 пунктов выглядит очень реалистичной». Не дают инвесторам покоя и европейские проблемы. На этот раз все внимание сосредоточено на Испании. 18 апреля фондовый индекс страны обвалился на 4% и обновил свои минимальные значения за последние три года. «Это произошло на фоне заявлений главы испанского Центробанка о том, что экономика страны снова оказалась в состоянии рецессии, а также обнародованной информации об объеме «плохих» кредитов в банках Испании, который достиг максимума с момента вхождения страны в еврозону. Продолжает дешеветь испанская недвижимость. В течение I квартала этого года она потеряла в стоимости в среднем 3%. По прогнозам экспертов, за год она может обесцениться еще на 15%», — отмечает аналитик Промсвязьбанка Олег Шагов.Долгожители Среди долгожителей худшие результаты у «Верофарма», акции которого «просели» на 1,7%, до 845,3 руб. Немногим лучше смотрелись бумаги «Аптечной сети 36,6», они подешевели на 1,24%, до 39,9 руб. «Акции компании торгуются в боковом диапазоне с октября 2011 г. Во II квартале текущего года возможен выход из консолидации, — считает аналитик ФЦ «Инфина» Максим Цитович. — Катализатором роста способен стать новый план компании по повышению операционной эффективности сети за счет нового перспективного направления — дискаунтера «Леко». Меньшие потери коснулись акций «Фармстандарта» — всего 0,29%, в результате их цена оказалась на уровне 1779,8 руб. Совет директоров компании на заседании решил рекомендовать годовому общему собранию акционеров, которое состоится 25 мая, не выплачивать дивиденды по итогам 2011 г. Впрочем, «Фармстандарт» не производил дивидендных выплат и в предыдущие годы. «Ну и ладно, значит, знают, как можно применить их более эффективно», — замечает участник одного из биржевых форумов. Отметим, что 25 апреля «Фарм­стан­дарт» планирует объявить результаты продаж за I квартал 2012 г., а 27 апреля — отчет за прошлый год. По итогам 2010 г. выручка компании выросла по сравнению с 2009 г. на 23,2%, до 29,69 млрд руб., а чистая прибыль — на 4,5%, до 7,16 млрд руб. Согласно данным за 2011 г., опубликованным в феврале, продажи «Фармстандарта» увеличились до 42,66 млрд руб. Таким образом, рост составил 43,7%. Продажи фармпродукции с учетом товаров сторонних производителей (ТСП) выросли на 42,3% и достигли 41,35 млрд руб. Однако органический рост продаж (без учета ТСП) составил всего 2,4% и оказался на уровне 19,62 млрд руб. Для сравнения: по итогам 2010 г. прирост равнялся 24,3 и 11,5% соответственно. Замедление темпов роста выручки в «Фармстандарте» объяснили снижением продаж своего бестселлера — противовирусного препарата Арбидол на 28,2%, до 4,01 млрд руб. Между тем значительно увеличились продажи товаров сторонних производителей — на 119,6%, до 21,73 млрд руб. Основной вклад внесла противоопухолевая Мабтера (ритуксимаб), выручка от реализации которой составила 8,24 млрд руб. В 2011 г. швейцарская F. Hoffmann-La Roche и «Фармстандарт» договорились о локализации производства этого препарата на территории РФ. Финальная стадия выпуска Мабтеры теперь организована на мощностях «дочки» «Фармстандарта» — ОАО «Фармстандарт-Уфавита».Новички Акции «Диода» продолжает лихорадить, их вновь отбросило вниз — на этот раз на 10,58%, до 13,29 руб. ФАС России наложила на компанию два штрафа на общую сумму 210 руб. за недобросовестную рекламу БАД. Между тем акции Института стволовых клеток человека, напротив, подорожали на 5,72%, до 13,4 руб. В небольшом плюсе оказались акции «Фармсинтеза», прибавившие 0,74% и оказавшиеся на уровне 20,25 руб. Еще скромнее результаты «Протека», его акции подросли на 0,48%, до 27,29 руб. «С августа 2011 г. акции группы находились в нисходящем тренде, который был пробит в середине февраля 2012 г. на фоне публикации позитивных операционных результатов прошлого года. Мы отмечаем возвращение долгосрочного инвестиционного интереса к данным акциям, — отмечает Максим Цитович. — Наиболее вероятный диапазон колебаний цены на ближайшую перспективу составляет 0,8—1,23 долл., а возможная техническая цель роста на конец года — 1,3 долл. за акцию (потенциал роста 43%)». Отметим, что 27 апреля «Протек» намерен представить операционные результаты I квартала 2012 г.Их нравы Среди зарубежных компаний «отличилась» американская Baxter, акции которой к закрытию торгов 16 апреля подешевели более чем на 6%. Компания сообщила, что FDA потребовала дополнительную информацию для регистрации препарата HyQ, предназначенного для лечения пациентов с первичным иммунодефицитом. За неделю акции Baxter снизились на 6,43%, до 54,39 долл. http://www.pharmvestnik.ru/text/29782.html Индекс ММВБ по итогам недели почти не изменился. После падения до 1500 пунктов индикатор сумел восстановиться примерно на 40 пунктов. Однако затем ... Tue, 10 Apr 2012 00:00:00 +0400 29782 Индекс ММВБ по итогам недели почти не изменился. После падения до 1500 пунктов индикатор сумел восстановиться примерно на 40 пунктов. Однако затем вновь последовала коррекция. В результате индекс ММВБ оказался на отметке 1514,76 пункта. Среди отечественных фармацевтических компаний отличился «Диод», акции которого рухнули на 12%.   Российский рынок акций 29 марта закрылся ниже отметки в 1500 пунктов по индексу ММВБ. К окончанию торгов 3 марта индикатор сумел восстановиться до 1544,9 пункта. Однако удержаться на достигнутом уровне ему не удалось. В результате индекс ММВБ завершил рабочий день 4 апреля на отметке в 1514,76 пункта, а снижение за неделю составило всего 0,09%.            В настоящее время на мировых рынках наблюдается хрупкое равновесие между «быками» и «медведями». «Американская экономика в последнее время все активнее примеряет роль локомотива мировой экономики. Из важных макроэкономических данных можно отметить улучшение индекса уверенности потребителей, снижение безработицы и сохранение благоприятных условий кредитования. Вдобавок приближающийся сезон отчетности, если верить положительным пересмотрам прогнозов доходов компаний, обещает дать рынкам достаточно поводов для роста», — отмечает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин. Негативная же европейская статистика принесла на рынки коррекцию. Кроме того, по словам старшего управляющего УК «Флеминг Фэмили энд Партнерс» Ирины Ельцовой, президентские выборы во Франции, первый тур которых назначен на 22 апреля, могут нарушить баланс в Европе. «Противник Николя Саркози — кандидат от Социалистической партии Франсуа Олланд в случае своей победы обещает пересмотреть договоренности с Германией относительно фонда стабильности и принципов управления зоной евро», — напоминает она. Долгожители «Родственники» «Аптечная сеть 36,6» и «Верофарм» снижались, причем потери были примерно на одном уровне. Так, бумаги сети подешевели на 2,34%, до 40,04 руб., а фармпроизводителя — на 2,83%, до 875 руб. Акции «Фармстандарта» смотрелись лучше рынка, они выросли на 0,76%, до 1823,7 руб. Компания продала производственную площадку в Нижнем Новгороде. Из списка аффилированных лиц по состоянию на 31 марта было исключено ООО «Фармстандарт-Фитофарм-НН». До этого, по данным ЕГРЮЛ, 99% предприятия принадлежало «Фармстандарту», еще 1% — председателю Совета директоров компании Виктору Харитонину.  Ранее — в середине января — ФАС России разрешила кипрской компании Dulip Investments Ltd приобрести 100% долей ООО «Фармстандарт-Фитофарм-НН». К продаже эту производственную площадку готовили уже не первый год. В 2008 г. стало известно, что «Фармстандарт» для снижения издержек переносит производство нижегородского предприятия на томский завод —  ОАО «Фармстандарт-Томскхимфарм». Объекты ООО «Фармстандарт-Фитофарм-НН» были законсервированы. «Продажа завода не повлияет на объемы производства компании. Мы считаем, что новость соответствует общей стратегии «Фармстандарта», и считаем ее умеренно позитивной для компании, поскольку продажа неиспользуемой производственной базы позволит получить дополнительный денежный поток, который может быть использован для будущих капитальных инвестиций или сделок M&A», — замечает старший аналитик «Альфа-Банка» Александра Мельникова. Новички Рекордсменом недели по снижению стал «Диод», акции которого рухнули на 12,13%, до 13,5 руб. «А ну признавайтесь, кто сглазил «Диод»?» — шутит участник одного из биржевых форумов. Впрочем, акции компании падают уже не первую неделю. С начала года они просели почти на 20%, а с момента IPO в июне 2010 г. — почти в 2,5 раза. Однако падение могло быть и более значительным. Как ранее писал «ФВ», основные акционеры—топ-менеджеры «Диода», продавшие часть своих бумаг в ходе размещения, в прошлом году увеличили свои пакеты почти до прежнего уровня за счет покупки акций на рынке. Как объяснял тогда генеральный директор компании Владимир Тихонов, это было необходимо для поддержания биржевого курса бумаг. При этом, согласно рыночным ценам, пакеты обошлись акционерам дешевле, чем были проданы во время размещения. По данным списка аффилированных лиц по состоянию на 31 марта, они продолжили наращивать свои доли. Так, пакет Владимира Тихонова увеличился с 10,4174 до 11,397%. Для сравнения: его доля до IPO равнялась 11,0492% (на 18 июня 2010 г.). Кроме того, вырос пакет и члена Совета директоров компании Ирины Ланской — с 3,435 до 4,6%, Бумаги «Фармсинтеза» тоже подешевели, хотя и не так сильно — на 1,11%, до 21,25 руб. Между тем компания представила бухгалтерскую отчетность по итогам 2011 г. Выручка компании равнялась 403,01 млн руб. При этом реализация собственной продукции обеспечила 384,35 млн руб. Еще 16,88 млн руб. пришлось на оптовую торговлю медикаментами («Фармсинтез» является дистрибьютором препаратов Неостим, Простенонгель, Глаумакс и Мизопростол). По сравнению с 2010 г. выручка компании увеличилась на 46,4%.Чистая прибыль выросла с 19,06 млн руб. в 2010 г. до 34,32 млн руб. Рентабельность от продаж составила 5,9% против 15,2% в 2010 г. «Данное снижение обусловлено тем, что в 2011 г. «Фармсинтез» выполнял НИОКР в рамках госконтрактов с Минпромторгом России на общую сумму 207,5 млн руб., где существовало ограничение по прибыли не более 10%», — говорится в материалах компании. Бумаги Института стволовых клеток человека выросли на 1,17%, до 13,02 руб. Компания тоже отчиталась по РСБУ за 2011 г. Выручка выросла по сравнению с 2010 г. на 6,1% и составила 201,4 млн руб. Чистая прибыль снизилась до 7,02 млн руб. с 17,468 млн руб. в 2010 г. «В первой половине года у компании наблюдалась отрицательная динамика операционных показателей по причине недостаточного роста выручки на фоне увеличения расходов на внедряемые компанией проекты. Во второй половине года, благодаря реализации новой маркетинговой стратегии и положительным изменениям на рынке, нам удалось восстановить растущую динамику по услуге банкирования стволовых клеток пуповинной крови, доходы от которой составили основную часть выручки ИСКЧ в отчетном году», — сообщил генеральный директор компании Артур Исаев. Отметим, что у ИСКЧ амбициозные планы. «Если ранее, до 2011 г., у компании был один продукт «на рынке» — Гемабанк, то в 2012 г. их  пять», — подчеркнул Артур Исаев. В частности, ставка делается на препарат Неоваскулген для лечения ишемии нижних конечностей, который будет выведен на российский рынок в середине текущего года. Ожидается, что в 2016 г. он будет обеспечивать 45% выручки компании. Что касается 2012 г., то по его итогам в ИСЧК ожидают выручку в размере 390 млн руб. «Протек» после передышки неделей ранее компенсировал падения, вновь став лидером роста. Его акции поднялись на 1,53%, до 26,52 руб. Их нравы Лидером роста среди зарубежных компаний стала индийская Ranbaxy, акции которой подскочили на 11,51%. Поводом стала новость о том, что компания возобновила продажи ЛС на рынке США. Так, в марте в страну была доставлена первая партия Аторвастатина — дженерика Липитора компании Pfizer. Отметим, что четыре года назад FDA ввела запрет на продажу в Америке 30 лекарств, выпускаемых на ряде площадок Ranbaxy в Индии, ссылаясь на грубое нарушение производственных норм.  http://www.pharmvestnik.ru/text/29753.html Индекс ММВБ продолжил скатываться вниз. Потери минувшей недели составили почти 2,5%. По мнению аналитиков, российский рынок волатильнее, чем аналоги, а ... Mon, 09 Apr 2012 00:00:00 +0400 29753 Индекс ММВБ продолжил скатываться вниз. Потери минувшей недели составили почти 2,5%. По мнению аналитиков, российский рынок волатильнее, чем аналоги, а инвесторы боятся непредсказуемых движений. В акциях отечественной фармотрасли единой динамики не наблюдалось. Худшие результаты продемонстрировала «Аптечная сеть 36,6», бумаги которой подешевели почти на 5%. Лидирует на этот раз «Фармстандарт».Российский рынок акций продолжил движение вниз. Индекс ММВБ потерял по итогам недели еще 2,44% и оказался на уровне 1 516,11 пункта.«Объяснения провала в лентах новостей — опасения коррекции после заметного роста I квартала и возможности нового периода экономических пертурбаций, не очень убедительные ссылки на экономическую статистику, — отмечает начальник аналитического отдела УК «Парма-Менеджмент» Дмитрий Тимофеев. — Российский фондовый рынок имеет избыток краткосрочных игроков и недостаток длинных. И он волатильнее, чем аналоги. Волатильность — синоним риска. Инвесторы боятся непредсказуемых движений». По его словам, для них российский рынок выглядит крайне рискованным. «Как дикая кошка, которая может шарахнуться в ту или иную сторону без особых причин. Возможно, это важная причина, почему российские акции имеют двукратный дисконт по мультипликатору P/E, который у индекса развивающихся рынков равен 10,7, а у России — 5,5. Избыточная волатильность пугает. Если это предположение верно, остается понять, снизится ли волатильность акций РФ в будущем и почему, и приведет ли это к улучшению критериев оцененности. Похоже, изменчивость является причиной того, что российские акции с 18 марта показывают худшую динамику, — полагает Дмитрий Тимофеев. — Посему есть два варианта. Можно занять паникерскую позицию, заявить что «рынок что-то знает», что «не зря же продают». Другая крайность — считать, что за движением ничего нет, что оно «глупое», «неоправданное». Конечно, все возможно. Вот только позиция агностика (мир не познаваем) не оставляет возможности совершать реальные сделки и пытаться зарабатывать на колебаниях. Так что нужно выбрать первый или второй вариант».ДолгожителиВ акциях отечественной фармотрасли единой динамики не наблюдалось. Худшие результаты на этот раз у «Аптечной сети 36,6», бумаги которой снизились на 4,96%, до 41 руб.Между тем генеральный директор ЗАО «Управляющая компания «Аптечная сеть 36,6» Андрей Сливченко заявил, что в течение пяти лет компания полностью избавится от долгов. В настоящее время с несколькими банками ведутся переговоры о реструктуризации, которая должна произойти в течение 2012 г. Андрей Сливченко добавил, что реструктуризация не коснется кредита Сбербанка в размере 4,15 млрд руб., который компания привлекла прошлым летом сроком на пять лет.При этом в результате планирующейся реструктуризации долговая нагрузка к концу текущего года увеличиться не должна. По состоянию на 30 сентября 2011 г. совокупный финансовый долг группы составлял 11,13 млрд руб., из которых 10,2 млрд руб. приходились на розничный и корпоративный сегменты, еще 926,5 млн руб. — на «Верофарм».Андрей Сливченко также добавил, что компания в ближайшее время не намерена привлекать средства за счет размещения допэмиссии акций. По его словам, не ожидаются и изменения в структуре собственности «36,6».Кроме того, Андрей Сливченко подтвердил, что компания проводит переформатирование аптек в дискаунтеры под брендом «ЛЕКО». Уже проведен ребрендинг 120 точек — в основном в регионах. Всего в дискаунтеры планируется превратить 25% всех аптек «36,6». На конец III квартала прошлого года у сети было 996 аптек. В компании рассчитывают, что благодаря новому формату значительно увеличится трафик, что позволит восстановить рентабельность.«Мы сомневаемся, что новый формат позволит получить быстрые результаты, поскольку покупателям необходимо время, чтобы привыкнуть к новому бренду и сформировать предпочтения. По нашим оценкам, для выхода новых магазинов на уровень зрелости может потребоваться около шести месяцев. Учитывая время и инвестиции, необходимые для процесса переформатирования магазинов, и принимая во внимание высокую долю заемного капитала и слабые операционные результаты компании, мы не разделяем оптимизма руководства в отношении данной стратегии и не ожидаем, что она окажет существенное положительное влияние на результаты 2012 г.», — считает старший аналитик Альфа-Банка Александра Мельникова.Стоимость акций «Верофарма» почти не изменилась, они прибавили всего 0,06% и оказались на уровне 900,5 руб.Акции «Фармстандарта» тоже двигались против рынка, они поднялись на 3,25%, до 1810 руб. Рекомендацию с «держать» до «покупать» по GDR компании повысил Goldman Sachs, целевая цена поднята с 25 до 27 долл. США. В обзоре Goldman Sachs также отмечается, что GDR «Фармстандарта» добавлены в лист наиболее привлекательных для покупки бумаг в России и регионе CEEMEA (Центральная и Восточная Европа, Ближний Восток и Африка). Отметим, одна акция «Фармстандарта» равна четырем депозитарным распискам. По состоянию на закрытие торгов на Лондонской фондовой бирже 28 марта стоимость GDR «Фармстандарта» равнялась 17,76 долл.Новички«Протек» на этот раз не смог традиционно подрасти и стать лидером. Акции компании потеряли 1,06% и отступили на отметку 26,12 руб. Лучшую динамику продемонстрировали акции ИСКЧ, поднявшиеся на 1,66%, до 12,87 руб. Второго апреля компания запланировала представить операционные и финансовые результаты по итогам 2011 г. по РСБУ.Прибавка акций «Фармсинтеза» и «Диода» не велика, они подросли на 0,42%, до 21,49 руб., и на 0,77%, до 15,36 руб., соответственно.Их нравыАкции американской биофармацевтической компании Amylin Pharmaceuticals подскочили по итогам торгов 28 марта на Nasdaq на 54,45%, до 23,77 долл. Поводом стала новость о том, что Amylin Pharmaceuticals отклонила предложение Bristol-Myers Squibb о ее покупке за 3,5 млрд долл. (22 долл. за акцию). В то же время стоимость акций Bristol-Myers Squibb не изменилась. За неделю они поднялись на 1,66%, до 33,67 долл. http://www.pharmvestnik.ru/text/29525.html Российский рынок акций вновь опустился ниже 1600 пунктов по индексу ММВБ, растеряв почти весь рост, наблюдавшийся неделей ранее. Как объясняют аналитики, ... Fri, 23 Mar 2012 00:00:00 +0300 29525 Российский рынок акций вновь опустился ниже 1600 пунктов по индексу ММВБ, растеряв почти весь рост, наблюдавшийся неделей ранее. Как объясняют аналитики, после почти трех месяцев роста серьезной коррекции еще не было. По этой причине инвесторы начинают нервничать и фиксировать прибыль. В инвесткомпаниях полагают, что снижение может продолжиться. При этом индикатор может откатиться ниже 1500 пунктов. Между тем отечественные фармкомпании торговались заметно лучше рынка. Однако в плюсе оказались только двое — «Фармсинтез» и уже традиционно «Протек». Российский рынок акций растерял почти весь рост, полученный неделей ранее, и вновь опустился ниже 1600 пунктов по индексу ММВБ. Индикатор потерял 4,34% и оказался на уровне 1554,04 пункта. Для сравнения: на основных мировых площадках наблюдалось снижение в пределах 1%. «Такая ситуация связана с тем, что после достижения годовых максимумов более-менее серьезной коррекции так и не произошло. Притока свежих «денег» на рынок нет. В итоге инвесторы начинают нервничать, понимая, что внешний фон сейчас не столь позитивен для возобновления ралли. Судя по всему, инвесторы предпочитают зафиксировать хотя бы часть «профита», чем рисковать и продолжать держать акции», — полагает начальник аналитического отдела ИК «Грандис Капитал» Денис Барабанов. «Весь вопрос сейчас заключается в том, кого сейчас на рынке больше, тех, кто в течение полутора месяцев активно покупал и сейчас в бумагах, или тех, кто не успел купить. Для меня ответ очевиден, отстающий спрос сейчас невелик, он и не может быть большим, учитывая три месяца почти безудержного роста. Поэтому я считаю, что в данный момент на рынке происходит разворот и начало формирования нисходящего тренда», — добавляет аналитик «РИК-Финанс» Михаил Федоров. «Видимо, после падений последних дней участникам рынка нужно просто оглядеться, чтобы понять обоснованность текущих уровней либо для возобновления продаж, либо для очередных покупок», — считает начальник аналитического отдела ИК «ITinvest — Проспект» Александр Потавин. «В данный момент биржа — дом родной для «медведей», и хозяйничать на их территории я не советую, — предупреждает зам. генерального директора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрей Верников. — На нашем рынке наиболее вероятен пологий понижательный тренд со снижением к отметке 1480 пунктов по индексу ММВБ». Долгожители Акции отечественных фармкомпаний торговались лучше рынка. Худшую динамику продемонстрировали бумаги «Аптечной сети 36,6», просевшие на 3,03%, до 43,14 руб. Чуть меньше потери «Верофарма», снижение курса акций составило 2,7%. В результате цена остановилась на уровне 900 руб. В минусе оказался и «Фармстандарт», бумаги которого подешевели на 2,85%, до 1753 руб. На ленте информационного агентства Reuters был опубликован материал о том, что в 2010 г. Stada якобы вела переговоры о покупке «Фармстандарта». «Российский предприниматель, вдохновитель и главный акционер «Фармстандарта» Виктор Харитонин обратился к руководству Stada с предложением о слиянии, которое позволило бы немецкой компании получить доступ к производственным площадкам и персоналу российского партнера и таким образом еще более укрепить свои позиции на фармрынке России, — пишет информагентство. — В свою очередь российская компания получила бы доступ к немецким ноу-хау, что помогло бы привести уровень производства к западным стандартам и облегчить ее зависимость от рынков стран бывшего СССР». В «Фармстандарте» «ФВ» подтвердили, что переговоры со Stada действительно велись. Однако речь не шла о продаже бизнеса российского производителя немецкой компании. От дальнейших комментариев в «Фармстандарте» отказались. Новички А «Протеку» снижение рынка нипочем. Акции компании поднялись на 1,62%, до 26,4 руб. С начала февраля рост бумаг составил уже более 45%. Однако на минувшей неделе лидером был не «Протек», а «Фармсинтез», акции которого подорожали на 1,9%, до 21,4 руб. Остальные новички в минусе. Так, Институт стволовых клеток человека просел на 1,06%, до 12,66 руб. Между тем компания сообщила, что подала документы на регистрацию своего препарата Неоваскулген для лечения ишемии нижних конечностей на Украине. В России лекарство получило регистрационное удостоверение 7 декабря 2011 г. Начало продаж на отечественном рынке намечено на II квартал текущего года. «Украина — первый зарубежный рынок, на который ИСКЧ собирается вывести препарат. В дальнейшем мы планируем его продвижение на территории Евросоюза и США», — отметил генеральный директор ИСКЧ Артур Исаев. На Неоваскулген ИСКЧ возлагает большие надежды. Согласно прогнозам компании, если в 2012 г. препарат обеспечит 9% выручки компании, то в 2016 г. — уже 45%. Аутсайдер среди «новобранцев» — «Диод». Его бумаги подешевели на 2,15%, до 15,25 руб. Их нравы Лидером по росту акций и главным ньюсмейкером среди американских фармкомпаний стала Abbott Laboratories. Ее бумаги поднялись на 2,37%, до 60,39 долл. Стало известно название компании, в которую Abbott планирует выделить свой фармбизнес — AbbVie. В ее портфель войдут препараты с ежегодным объемом продаж 18 млрд долл. Также компания будет работать над созданием лекарств для лечения гепатита C, иммунологических, онкологических и неврологических заболеваний, хронической почечной недостаточности, а также для женского здоровья. О планах по разделению бизнеса на две самостоятельные компании Abbott объявила в октябре прошлого года. Вторая компания будет специализироваться на медицинской продукции. Abbott подала в суд на Watson Pharmaceuticals за нарушение патентных прав на препарат Niaspan, снижающий уровень холестерина в крови. Abbott требует, чтобы Watson прекратила продажу дженериковой версии препарата. Для Abbott Niaspan является одним из значимых. По итогам 2011 г. его продажи составляли около 1 млрд долл. Кроме того, Deutsche Bank повысил рекомендацию по акциям Abbott с «держать» до «покупать». Целевая цена — 76 долл. за штуку. Таким образом, по оценке банка, потенциал роста превышает 25% от текущего уровня. http://www.pharmvestnik.ru/text/29407.html На основных мировых рынках на минувшей неделе наблюдался внушительный рост. Вздохнуть с облегчением инвесторам позволили частные кредиторы Греции, ... Fri, 16 Mar 2012 00:00:00 +0300 29407 На основных мировых рынках на минувшей неделе наблюдался внушительный рост. Вздохнуть с облегчением инвесторам позволили частные кредиторы Греции, которые согласились на добровольное списание части долга. В результате стране удалось избежать неконтролируемого дефолта. Исключением не стал и индекс ММВБ — он поднялся, несмотря на укороченную рабочую неделю, почти на 5%. Росли и почти все акции фармкомпаний. Лидер — уже традиционно «Протек», а аутсайдер на этот раз — ИСКЧ, акции которого наконец скорректировались после продолжительного подъема. Внимание инвесторов всего мира на прошлой неделе было сосредоточено на Греции. Главный вопрос, который никому не давал расслабиться, — состоится ли неконтролируемый дефолт или стране удастся избежать этой участи. В ночь с 8 на 9 марта стало известно, что подавляющее большинство частных кредиторов согласились на добровольное списание части греческого госдолга. Изначально Афины получили поддержку от 83,5% кредиторов (при необходимом минимуме в 75%), затем, после принудительной реструктуризации, это число удалось увеличить до 95,7%. В результате греческий долг снизится более чем на 100 млрд евро. В свою очередь страны Еврозоны одобрили предоставление Греции первого транша в размере 38,4 млрд евро из второго пакета кредитной поддержки, общий объем которого составляет 130 млрд евро. Fitch первым из «тройки» международных рейтинговых агентств решился повысить долгосрочный кредитный рейтинг Греции с уровня «RD» — выборочный дефолт  до «В-» с положительным прогнозом. Как отмечают эксперты Fitch, сделка с кредиторами значительно улучшила ситуацию с задолженностью страны и значительно снизила риск невыплат по новым ценным бумагам, выпускаемым греческим правительством. Moody`s и Standard & Poor`s пока оставили рейтинг Греции без изменения. На все эти события игроки отреагировали с оптимизмом. В результате по итогам торгов за неделю на основных мировых площадках наблюдался заметный прирост. Исключением не стал и российский рынок акций, хотя из-за празднования 8 Марта неделя оказалась укороченной. Индекс ММВБ поднялся на 4,72%, до 1624,48 пункта. Однако некоторые аналитики полагают, что рынкам все же придется поумерить свой пыл, т.к. может последовать коррекция. «Фокус рынка смещается в область макроэкономики, а основной вопрос — смогут ли монетарные стимулы европейских властей трансформироваться в экономический рост. Исходя из опыта США, мы верим в такую возможность. Две программы количественного смягчения и операция «твист» помогли американской экономике выйти из рецессии 2008—2009 гг., восстановили стабильность банковской системы и поддержали рост ВВП в 2010—2011 гг. Переходный период для Европы до момента, когда станет ясно, оказали ли меры монетарных властей положительное влияние на реальную экономику, займет не менее двух-трех кварталов. Таким образом, в ближайшем будущем попутного ветра для финансовых рынков не предвидится», — говорится в стратегии ФГ БКС. Что касается России, то, по мнению финансовой группы, рынки в большей степени будут следить за перестановками в правительстве и перспективами реформ. «Переходный период с момента завершения выборов до выработки реальной программы действий в экономической сфере займет не менее одного-двух месяцев. До настоящего момента инициативы Владимира Путина были связаны с ростом социальных расходов. Правительству еще только предстоит разработать полномасштабную программу экономического роста, которая должна ответить на два основных вызова — ускорение инфляции во втором полугодии 2012 г. и рост дефицита бюджета, сокращение которого едва ли возможно без повышения налогов», — отмечают аналитики. Долгожители Прилично подрасти в цене сумели почти все акции российских фармкомпаний. Бумаги «Аптечной сети 36,6» выросли на 2,77%, до 44,49 руб. Весьма неплохие результаты и у ее «родственника» «Верофарма», его акции приплюсовали себе 1,65% и достигли 925 руб. Прибавка «Фармстандарта» самая скромная: она составила всего 0,24%, акции остановились на уровне 1804,4 руб. «Уралсиб Кэпитал» отобрал эмитенты, которые выиграют от победы Владимира Путина в президентских выборах. Среди них оказались «Фармстандарт» и «Верофарм». По мнению аналитиков инвесткомпании, они находились в сложных условиях во время предвыборной кампании. «В частности, в октябре 2011 г. ФАС России отказалась разрешить производителям повысить цены на жизненно необходимые лекарства в соответствии с инфляцией. Это негативно сказалось на котировках компаний сектора. Сейчас же мы ожидаем снижения подробных рисков и выправления ситуации, — отмечают они. — Также позитивным фактором должна стать замена Татьяны Голиковой на посту министра здравоохранения, а также смещение всей ее команды, практически остановившей процесс регистрации новых лекарственных препаратов. Более чем шестимесячная задержка регистрации породила угрозу замедления роста выручки у фармацевтических компаний». Улучшение отношения инвесторов к фармацевтическому рынку, а также рост инвестиционной привлекательности «Верофарма» поможет и котировкам акций «Аптечной сети 36,6». Новички Лидером в очередной раз стал «Протек», его акции подорожали еще на 3,92%, до 25,98 руб. Чуть меньше набрал «Диод» — 3,04%, цена бумаг оказалась на уровне 15,58 руб. Акции «Фармсинтеза» поднялись на 1,92%, до 21 руб. Белой вороной стал Институт стволовых клеток человека, акции которого подешевели на 2,11%, до 12,8 руб. До этого они продолжительное время уверенно росли и превысили 14 руб. — уровень, на котором бумаги были в последний раз более года назад. Их нравы Большинство акций зарубежных компаний также демонстрировали рост. Однако были и те, кто не сумел поддержать общий тренд. Так, продолжают падать акции болгарской Sopharma, они потеряли еще 5,23%. Ранее Еврокомиссия начала расследование в отношении компании по подозрению в монополии на рынке Болгарии. Выяснилось, что Sopharma поставляет более 70% лекарств в государственные больницы и удовлетворяет более 50% спроса на рецептурные препараты розницы. При этом ЛС продаются в Болгарии по более высоким ценам, чем в других странах. По мнению Еврокомиссии, такая ситуация недопустима. Среди причастных к этому фигур называют главу Sopharma Огняна Донева, который до 2011 г. являлся членом Наблюдательного совета Национального фонда медицинского страхования Болгарии, и зам. министра здравоохранения Болгарии Гергану Павлову, которая ранее была топ-менеджером Sopharma. http://www.pharmvestnik.ru/text/29412.html Итоги президентских выборов не стали сюрпризом. Победу одержал нынешний премьер-министр Владимир Путин. На следующий день после голосования российский ... Sun, 11 Mar 2012 09:41:00 +0300 29412 Итоги президентских выборов не стали сюрпризом. Победу одержал нынешний премьер-министр Владимир Путин. На следующий день после голосования российский рынок сумел прилично подрасти, достигнув уровня, на котором в последний раз был больше полугода назад. Аналитики объяснили это завершением периода предвыборной нервозности. Однако уже 6 марта индекс ММВБ потерял почти 4%. Среди причин — угроза Fitch снизить рейтинг России, так как, по оценке агентства, предвыборные обещания Владимира Путина обойдутся стране в 160 млрд долл. Большинство же акций фармотрасли торговалось заметно хуже рынка. Индекс ММВБ на минувшей укороченной в связи с празднованием 8 Марта неделе снизился на 2,7%, до 1 551,29 пункта. Главным событием стали президентские выборы, которые состоялись 4 марта. Сюрприза, как известно, не произошло. При этом состоявшиеся после голосования митинги оппозиции оказались не столь многочисленными, как это было после парламентских выборов. «С точки зрения консервативных инвесторов, завершение периода предвыборной неопределенности и нервозности — это снижение рисков и долгожданный сигнал для захода на рынок, — отмечает аналитик ВТБ24 Станислав Клещев. — На фоне постепенного прояснения нового состава правительства мы увидим приход на российский фондовый рынок средств крупных западных фондов с горизонтом инвестирования в несколько лет, что позволит в значительной степени ликвидировать тот дисконт по мультипликаторам, который сейчас имеется и относительно развитых, и относительно развивающихся рынков». «Тот факт, что Владимир Путин обес¬печил себе должность президента на ближайшие шесть лет, снимает политические риски, которые могли бы быть в случае второго тура выборов, — считает главный аналитик компании «ITinvest — Проспект» Александр Потавин. — Но вот придут ли в Россию новые деньги от западных инвесторов — большой вопрос. Ведь следующие шесть лет в России вполне могут стать экономическим застоем, даже при наличии высоких цен на нефть». Старший аналитик Альфа-банка Ангелика Генкель замечает, что во время более чем стотысячного митинга на Манежной площади в поддержку одержавшего победу премьера прояснился один важный момент. «На трибуну вышел не один Владимир Путин, а «тандем». Это позволяет с большой долей уверенности предположить назначение председателем правительства Дмитрия Медведева, что автоматически снижает вероятность экономических реформ в ближайшей перспективе и означает сохранение нынешних бизнес-правил как для российского, так и западного капитала», — уверена она. На следующий день после выборов — 5 марта — российский рынок акций завершил торги приличным подъемом. Индекс ММВБ достиг 1622,44 пункта — уровня, на котором он в последний раз был летом прошлого года. Основной вклад в рост привнесли акции госкомпаний. Причиной тому опять стал Владимир Путин. Он поручил подготовить предложения по введению уголовной ответственности для руководства госкомпаний за сокрытие или неверную информацию о своей деятельности. Соответствующие проекты должны быть вынесены на рассмотрение в Госдуму. Однако удержаться на достигнутом уровне индикатору не удалось. Уже на следующий день индекс ММВБ потерял 3,91%. Fitch пригрозило России снижением долгосрочного кредитного рейтинга. По оценке экспертов агентства, предвыборные обещания Владимира Путина обойдутся бюджету в 160 млрд долл., или 8% ВВП, в течение нового срока его президентства. Кроме того, негатив пришел и из Европы, где нарастали опасения по поводу неконтролируемого дефолта Греции. «Чего ждать в ближайшее время? Пока западные фондовые рынки не начнут резко сдуваться, относительная стабильность будет сохраняться и на нашем рынке акций. Для хорошей коррекции или даже для слома растущего тренда необходимо, чтобы на рынке появилась какая-нибудь «страшилка», которая заставила бы игроков опять выйти в кэш или безрисковые активы», — считает Александр Потавин. «Если присовокупить сюда дивидендный фактор, сезон которого наступает в этом месяце и продолжится до июня, сильных потрясений на российском рынке не произойдет. Российский фондовый рынок продолжит оставаться спекулятивной лавочкой для всех групп его участников», — добавляет Ангелика Генкель. Долгожители Почти все бумаги отечественной фармотрасли торговались заметно хуже рынка. Так, «Фармстандарт» просел на 2,92%, до 1800 руб. Потери «Аптечной сети 36,6» и «Верофарма» еще больше: их акции подешевели на 4,42%, до 43,29 руб., и на 3,7%, до 910 руб., соответственно. Между тем «Аптечная сеть 36,6» выплатила десятый купон и погасила часть номинальной стоимости облигаций серии 02. На одну бумагу инвесторы получили 217,95 руб., в т.ч. 17,95 руб. — купонный доход и 200 руб. — 20%-ное погашение номинальной стоимости бумаг. Общий объем выплат составил 435,9 млн руб. Выпуск серии 02 номинальным объемом 2 млрд руб. был размещен в июне 2009 г. сроком на три года взамен реструктурированного выпуска серии 01. По облигациям второй серии преду¬смотрена выплата 11 купонов и амортизационное погашение номинальной стоимости облигаций. Выплата последнего купона по ставке 18% годовых и погашение оставшихся 20% номинальной стоимости облигаций, согласно условиям эмиссии, назначены на 5 июня с.г. Участники рынка подтвердили, что деньги на счета пришли. Новички Даже акции «Протека», которые до этого росли резвыми темпами, на этот раз не стали выделяться. Они подешевели на 5,66%, до 25 руб. Еще хуже завершили неделю бумаги «Диода», просевшие на 6,38%, до 15,12 руб. Акции «Фармсинтеза» снизились на 3,27% и оказались на уровне 20,6 руб. Чуть лучше рынка торговались бумаги Института стволовых клеток человека, они просели «всего» на 2,28%, до 13,07 руб. Компания утвердила список кандидатов в Совет директоров, который, согласно ее уставу, состоит из семи членов. Генеральный директор ИСКЧ Артур Исаев, его заместитель Александр Приходько, директор ООО «Сегмент» Андрей Исаев, руководитель отдела Института общей генетики им. Н.И. Вавилова РАН Сергей Киселев, генеральный директор ООО «Инвестиционная компания «Высокие технологии» Владислав Саулин и начальник отдела аналитических исследований ООО «УНИВЕР Капитал» Дмитрий Александров сохранят свои места. Генерального директора ЗАО «Крионикс» Максима Васильева заменит заместитель генерального директора ЗАО «Алор Инвест» Максим Дремин. Новый состав должен быть утвержден на общем собрании акционеров ИСКЧ по итогам 2011 г. Их нравы Среди западных компаний стоит отметить GlaxoSmithKline, акции которой, несмотря на общий пессимизм, смогли подрасти почти на 1%. Компания подписала соглашение с японской Daiichi Sankyo о создании совместного предприятия по производству профилактических вакцин под названием Japan Vaccine. Компании планируют инвестировать в СП поровну. В то же время французская Sanofi, напротив, решила расформировать совместную с японской Astellas Pharma компанию Sanofi—Aventis Yamanouchi Pharmaceutical. Она имела эксклюзивные права на производство и продажу в Японии препарата Sanofi для лечения сердечно-сосудистых заболеваний Milrila. С 1 января 2012 г. Sanofi передала их напрямую Astellas Pharma, в результате совместная компания стала больше не нужна. Акции Sanofi поднялись более чем на 1%. http://www.pharmvestnik.ru/text/29310.html Российский рынок акций завершил неделю с неплохим привесом — в 3,7%. На рынке это связывают с «президентским ралли». Однако некоторые аналитики предупреждают, ... Fri, 02 Mar 2012 00:00:00 +0300 29310 Российский рынок акций завершил неделю с неплохим привесом — в 3,7%. На рынке это связывают с «президентским ралли». Однако некоторые аналитики предупреждают, что после выборов может наступить коррекция, которая продлится до середины марта, как это было в 2008 г. Есть и третье мнение: те, кто хотел вывести деньги с российского рынка, уже сделали это, остались инвесторы, устойчивые к политическим стрессам. Тем более что результаты выборов вполне предсказуемые. Теперь основное влияние на котировки окажет формирование кабинета министров. Среди фармкомпаний традиционно лидером стал «Протек», акции которого поднялись почти на 8%. Главные же ньюс-мейкеры недели — «Фармстандарт» и ИСКЧ. Российский рынок акций завершил минувшую неделю ростом на 3,7%. В результате индекс ММВБ достиг 1594,32 пункта. Совсем чуть-чуть не хватает индикатору, чтобы перевалить за 1600 пунктов. В последний раз он был выше этого уровня в августе прошлого года. На основных же мировых биржах торги прошли с минимальными изменениями. «Отчасти это можно отнести на догоняющий рост из-за 23 февраля, но в остальном объяснений движению нет. Разве что, ради хохмы, сослаться на «президентское ралли» (Владимир Путин побеждает в первом туре, сомнений нет). Мы, безусловно, оптимисты, российские акции дешевы, а «вторая волна» уже не угрожает», — отмечает начальник аналитического отдела УК «Парма-Менеджмент» Дмитрий Тимофеев. «Владимир Путин на встрече со своими сторонниками заявил, что его оппоненты готовят вбросы и видеоролики для дискредитации выборов 5 марта. Конечно для динамики фондового рынка результаты выборов — это не главное. Они вполне предсказуемые. Кто хотел вывести деньги из России, уже их вывел, а остались инвесторы, устойчивые к политическим стрессам. Надо ждать формирования кабинета министров и первых его действий. Фундамент рынка во всех странах составляет средний класс. Владимир Путин в своих последних статьях на экономические темы много говорит о его поддержке, но сейчас нужны конкретные действия власти. Может случиться и так, что среднему классу в условиях ужесточения налогового пресса будет не до инвестиций в ценные бумаги. Приоритеты будут другие (чемоданные)», — отмечает заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрей Верников. «Если посмотреть на динамику индекса ММВБ при выборах в 2008 г., то можно отметить, что ни до выборов, ни после них покупок на российском рынке не наблюдалось: до выборов преобладали коррекционные настроения, а после выборов торги открылись с гэпом вниз, и далее распродажи продолжились при высокой волатильности торгов. «Быки» вернулись на рынок уже ближе к середине месяца», — напоминает начальник аналитического отдела ГК «Алор» Наталья Лесина. Долгожители Акции «Фармстандарта» подорожали на 2,82%, до 1854,1 руб. Поддержку бумагам оказала новость о том, что компания может купить ОАО «Биомед» им. И.И. Мечникова, которое, в частности, занимается выпуском интерферонов и находится в подмосковном селе Петрово-Дальнее. Сумма сделки, по оценкам аналитиков, может составить до 40 млн долл. Это будет первое приобретение «Фармстандарта» в этом году. Ранее генеральный директор компании Игорь Крылов говорил, что в 2012 г. будет приобретено два актива (подробнее об этом — на стр. 6). Акции «Аптечной сети 36,6» тоже завершили неделю в плюсе, рост составил 0,73%, до 45,29 руб. Еще лучше результаты «Верофарма» — 1,68%, цена оказалась на уровне 945 руб. Новички Усердно продолжают расти акции «Протека». В очередной раз они в лидерах роста — прибавка составила 7,72%, цена достигла 26,5 руб. Напомним, бумаги компании начали активно дорожать с начала февраля, до этого они дрейфовали вблизи 18 руб. За месяц покупок акции «Протека» подскочили более чем на 45%. Остальные новобранцы смотрелись хуже рынка. Так, акции «Фармсинтеза» снизились на 0,79%, до 21,3 руб., а «Диода» — подешевели на 2,82%, до 16,15 руб. Немногим меньше просадка у Института стволовых клеток человека (ИСКЧ) — на 2,22%, до 13,38 руб. Между тем менеджмент ИСКЧ ожидает, что к 2016 г. выручка компании увеличится в разы — до 3,6 млрд руб. Для сравнения: в текущем году выручка ожидается на уровне 390 млн руб. Существенно увеличатся и объемы инвестиций — до 1,02 млрд руб. за ближайшие пять лет. Для сравнения: в 2010—2011 гг. компания на инвестпрограмму потратила 298 млн руб. (подробнее об этом — на стр. 8). Их нравы Среди западных фармкомпаний отличилась французская Ipsen, акции которой подешевели более чем на 12,5%. Поводом для распродаж стал выход отчетности компании за 2011 г. Выручка Ipsen поднялась на 5,5%, до 1,23 млрд евро. Операционная прибыль сократилась на 41,2%, до 75,8 млн евро. А чистая прибыль упала с 95,7 млн евро в 2010 г. до 0,9 млн евро. Слабых финансовых результатов Ipsen ожидает и по итогам с.г. Кроме того, Совет директоров Ipsen решил рекомендовать годовому общему собранию акционеров, которое состоится 1 июня 2012 г., одобрить выплату дивидендов в размере 0,8 евро на акцию. Таким образом, общий объем выплат составит 47% от скорректированной консолидированной чистой прибыли компании. По итогам 2010 г. этот показатель равнялся 49%. http://www.pharmvestnik.ru/text/29217.html Российский рынок акций завершил минувшую неделю падением. Между тем были достигнуты подвижки по Греции. Теперь, по мнению аналитиков, вероятность второй ... Mon, 27 Feb 2012 00:00:00 +0300 29217 Российский рынок акций завершил минувшую неделю падением. Между тем были достигнуты подвижки по Греции. Теперь, по мнению аналитиков, вероятность второй волны финансового кризиса сильно упала. Среди отечественных фармкомпаний в очередной раз лидировали «Протек» и ИСКЧ, их акции подскочили еще почти на 11 и 7% соответственно. Индекс ММВБ за прошедшую укороченную на один день рабочую неделю в связи с празднованием 23 февраля опустился на 2,28%, до 1 537,5 пунк¬та. Между тем парламент Греции принял закон о реструктуризации долга в размере 200 млрд евро, находящегося в руках частных инвесторов. От его номинала планируется списать 53,5%. Таким образом долг сократится на 107 млрд евро. Благодаря этому шагу страна получит второй транш помощи от европейских стран в размере 130 млрд евро. «Вероятность «второй волны» финансового Армагеддона сильно упала, но это не сказывается на уровнях цен акций. Возможно, требуется какое-то время. Мы убеждены, что низкая оцененность акций рано или поздно о себе даст знать. Самые хорошие инвестиции на фондовом рынке делаются, когда вокруг царят уныние и апатия, а оптимизм и ажиотаж вызывают опасения», — отмечает начальник аналитического отдела УК «Парма-Менеджмент» Дмитрий Тимофеев. «Как обычно бывает на фондовом рынке, котировки растут на ожидании позитивных событий, в то время как сам факт реализации этих событий становится причиной коррекции. Впрочем, достигнутые договоренности по Греции вряд ли можно назвать таким уже серьезным позитивом, поскольку принцип «кредит в обмен на обещания» далеко не всегда приводит к положительному результату, — считает доверительный управляющий ИК «Битца-Инвест» Рушан Зарипов. — Что касается перспектив на ближайшие две-три недели, то я склоняюсь к сценарию «боковика». С начала года рынок достаточно неплохо вырос. Кроме того, заявленный отток капитала из страны в январе на уровне 17 млрд долл. указывает на ограниченные возможности по дальнейшему росту». Долгожители «Фармстандарт» на минувшей неделе растерял весь рост, наблюдавшийся после выхода операционных результатов за 2011 г. Акции компании снизились на 1,42%, до 1803 руб. Впрочем, например, в инвесткомпании «Тройка Диалог» считают, что бумаги «Фармстандарта» торгуются с незаслуженным дисконтом, и рекомендуют их покупать (см. ИК «Тройка Диалог»: GDR «Фармстандарта» торгуются с незаслуженным дисконтом). Примерно столько же потеряли и акции «Аптечной сети 36,6», они упали на 1,32%, до 44,96 руб. Компания представила отчетность по МСФО за 9 месяцев 2011 г. Консолидированная выручка группы выросла на 7,4%, до 15,69 млрд руб. Чистый убыток группы увеличился до 551,8 млн руб. против убытка в размере 420,4 млн руб. за аналогичный период 2010 г. Производственный актив группы — «Верофарм» — отчитался ранее, поэтому основное внимание было сосредоточено на результатах ритейла. Продажи в розничном сегменте выросли за январь—сентябрь на 4,5%, до 10,57 млрд руб. При этом чистый убыток розницы вырос на 13,4%, до 1,09 млрд руб. «С 1 января 2011 г. в соответствии с положениями Налогового кодекса РФ для аптечных организаций вступили в силу изменения, ограничивающие применение специального режима налогообложения — ЕНВД, в связи с которыми все региональные розничные компании группы «Аптечная сеть 36,6» перешли на общую систему налогообложения. Это существенным образом повлияло на все показатели динамики продаж ввиду исключения НДС из состава выручки в 2011 г.», — говорилось в сообщении «36,6». На 30 сентября 2011 г. совокупный финансовый долг группы составлял 11,16 млрд руб. по сравнению с 9,33 млрд руб. на начало 2011 г. Из них на розничный и корпоративный сегмент приходилось 10,2 млрд руб., на «Верофарм» — 926,5 млн руб. «Мы оцениваем результаты как нейтральные, поскольку ожидали сдержанного роста показателей на фоне слабых операционных данных за III квартал. Мы подтверждаем нашу рекомендацию по бумаге «Спекулятивно покупать», так как по-прежнему наблюдаем слабый рост финансовых показателей», — отмечает аналитик Rye,Man & Gor Securities Ксения Арутюнова. «Недавно компания подтвердила, что планирует сосредоточиться на улучшении операционной эффективности в розничной сети, увеличении показателей рентабельности и усилении покупательского трафика. Согласно стратегии развития компании до 2013 г., это может быть достигнуто путем конкурентоспособной ценовой политики, дальнейшего улучшения закупочных условий, значительного увеличения доли продаж частных брендов, а также реализации новой системы мотивации сотрудников», — напоминает аналитик «ТКБ Капитал» Наталья Колупаева. Бумаги «Верофарма» поднялись на 1,02%, до 929,4 руб. Новички Акции «Протека» продолжают активно расти. Прибавка составила еще 10,76%, в результате они достигли 24,6%. После публикации «Протеком» операционных результатов за 2011 г. инвестбанк UBS впервые с момента выхода компании на биржу поднял целевую цену по ее бумагам. До этого были только снижения ориентира. Его примеру последовала ИК «Ренессанс Капитал». Отметим, что и UBS, и ИК «Ренессанс Капитал» являлись организаторами IPO «Протека» (подробнее — на стр. 10). Стремительно растут и акции Института стволовых клеток человека. За прошедшие дни они прибавили еще 6,79% и оказались на уровне 13,68 руб. 29 февраля компания планирует представить стратегию развития на 2012—2016 гг. «Фармсинтез» и «Диод» не смогли удержаться в зеленой зоне, они упали на 2,35%, до 21,47 руб., и на 1,94%, до 16,62 руб., соответственно. Их нравы Акции Sopharma подешевели почти на 6%. Еврокомиссия начинает расследование в отношении компании по подозрению в монополии на болгарском фармрынке. Sopharma поставляет более 70% лекарств в государственные больницы и удовлетворяет более 50% спроса на рецептурные препараты розницы. При этом ЛС продаются в стране по более высоким ценам, чем в Турции и Сербии. По мнению Еврокомиссии, такая ситуация недопустима. Среди причастных к этому фигур называют главу Sopharma Огняна Донева, который до 2011 г. являлся членом Наблюдательного совета Национального фонда медицинского страхования Болгарии, и зам. министра здравоохранения Болгарии Гергану Павлову, которая ранее была топ-менеджером Sopharma. По информации болгарских СМИ, она добилась значительных привилегий для своего бывшего работодателя. К расследованию подключился и Минздрав страны. http://www.pharmvestnik.ru/text/29009.html За прошедшие дни российский рынок акций снова сумел подрасти. Однако аналитики предупреждают, что коррекция уже не за горами, и рекомендуют фиксировать ... Fri, 17 Feb 2012 00:00:00 +0300 29009 За прошедшие дни российский рынок акций снова сумел подрасти. Однако аналитики предупреждают, что коррекция уже не за горами, и рекомендуют фиксировать прибыль. Рекордсменом среди отечественных фармкомпаний стал «Протек», акции которого за неделю взлетели более чем на 15%. На рынке при вопросе о причинах столь бурного роста разводят руками. В красной зоне торговался лишь «Диод». Греция продолжает оставаться в центре внимания у инвесторов. Власти страны никак не согласуют меры по экономии бюджетных средств. А без этого Греция не получит транш помощи в размере 130 млрд евро, решение о выделении которого было принято еще в октябре прошлого года. Против урезания госрасходов выступают граждане страны. На минувшей неделе Грецию охватили самые массовые с начала кризиса беспорядки. Вслед за Standard & Poor’s и Fitch агентство Moody’s понизило рейтинги ряда стран Европы. Так, рейтинги Италии, Испании и Мальты, Португалии, Словении и Словакии оказались на уровне А2. Прогноз по всем странам «негативный». Также Moody’s ухудшило прогноз по рейтингам Великобритании, Франции и Австрии до «негативного», сами рейтинги подтверждены на уровне Ааа. Несмотря на это российский рынок акций сумел подрасти на 1,18%, до 1573,42 пункта. Однако, по мнению аналитиков, пришло время для коррекции. «Нерезиденты сейчас предпочтут обменять свои активы на «наличные» или переложиться в более надежные активы, т.к. политическая ситуация довольно напряженная и риски слишком высоки, — считает главный специалист отдела брокерских операций АКБ «РосЕвроБанк» Олег Ельцов. — Прибыль по позициям довольно внушительная, с начала года наши индексы неплохо прибавили, пора бы и зафиксироваться». Долгожители «Фармстандарт» стал первой публичной фармкомпанией, представившей операционные результаты по итогам 2011 г. Они были опубликованы в пятницу 10 февраля. Выручка компании выросла по сравнению с 2010 г. на 41,9% и составила 42,11 млрд руб. Продажи фармпродукции с учетом товаров сторонних производителей (ТСП) увеличились на 42,3% и достигли 41,35 млрд руб. Однако органический рост продаж (без учета ТСП) составил всего 2,4% и оказался на уровне 19,62 млрд руб. Для сравнения: по итогам 2010 г. прирост равнялся 24,3 и 11,5% соответственно. Замедление темпов роста выручки в «Фармстандарте» объясняют снижением продаж своего бестселлера — противовирусного препарата Арбидол на 28,2%, до 4,01 млрд руб. В компании это связывают «с отсутствием превышения эпидемиологического порога в течение 2011 г. и как следствие — снижения потребления противовирусных и иммуномодулирующих препаратов». При этом в материалах «Фармстандарта» отмечается, что «данный тренд стал характерным для всех участников фармрынка в России без исключения». Однако, по данным ЦМИ «Фармэксперт», в прошлом году наблюдался прирост продаж противовирусных препаратов — на 22%, до 296,32 млн долл. При этом доля Арбидола в группе заметно сократилась — с 84 до 68%. Его потеснили Кагоцел производства ООО «Ниармедик Плюс» и Ингавирин, выпускаемый ОАО «Валента Фармацевтика». Доля Кагоцела выросла с 5 до 13%, а Ингавирина — с 3 до 8%. Между тем значительно увеличились продажи товаров сторонних производителей — на 119,6%, до 21,73 млрд руб. Основной вклад внесла противоопухолевая Мабтера (ритуксимаб), выручка от реализации которой составила 8,24 млрд руб. Напомним, в 2011 г. швейцарская F. Hoffmann-La Roche и «Фармстандарт» договорились о локализации производства этого препарата на территории РФ. Финальная стадия выпуска Мабтеры теперь организована на мощностях «дочки» «Фармстандарта» — ОАО «Фармстандарт-Уфавита». В день публикации операционных показателей акции «Фармстандарта» смотрелись лучше рынка, они снизились по итогам торгов на 0,23%, до 1794,8 руб. Для сравнения: индекс ММВБ в этот день потерял 1,18%. Несмотря на то что годовые продажи «Фармстандарта» превзошли ожидания рынка, аналитики отмечают несколько настораживающих моментов. «Рост продаж ТСП оказывает смешанный эффект на финансовую деятельность компании: с одной стороны, это увеличивает денежные потоки, а с другой — оказывает давление на рентабельность», — замечает аналитик Rye, Man & Gor Securities Ксения Арутюнова. «Менеджмент подтвердил сокращение рентабельности и заявил, что консолидированный показатель EBITDA margin по итогам 2011 г. должен составить 30—31% против 32,6% за 2010 г.», — говорит Екатерина Андреянова из ФГ БКС. «Рентабельность в этом сегменте гораздо ниже, чем при продаже собственных лекарственных рецептурных или безрецептурных препаратов», — соглашается аналитик ИК «Атон» Иван Николаев, добавляя, что локализация производства ТСП должна сгладить этот тренд. Однако, по его словам, снижение рентабельности может продолжиться и в 2012 г. «Вызывает тревогу падение продаж Арбидола. Хотя компания связывает снижение спроса на Арбидол с общерыночным фактором, более очевидная причина состоит в увеличении конкуренции в сегменте противовирусных препаратов», — отмечает аналитик ИК «Грандис Капитал» Ксения Аношина. Согласна с коллегой и Екатерина Андреянова. «Продажи Арбидола на данный момент стабилизировались и вряд ли будут расти высокими темпами в ближайшее время», — считает она. За всю неделю акции «Фармстандарта» подорожали на 1,33%, до 1829 руб. «Родственники» «Аптечная сеть 36,6» и «Верофарм» тоже смогли подрасти — на 0,2%, до 45,56 руб., и 2,22%, до 920 руб., соответственно. Новички Шестнадцатого февраля операционные результаты за минувший год представила и ГК «Протек». Консолидированная выручка группы за год выросла на 7,1%, до 106,89 млрд руб. Наибольший прирост наблюдался в сегменте «производство» — на 16,7%, до 5,57 млрд руб. Выручка сегмента «розница» увеличилась на 14,9%, до 13,79 млрд руб. В основном сегменте группы «дистрибуция» произошел рост на 3,5%, до 93,83 млрд руб. «Мы оцениваем результаты за 2011 г. как слабые. — отмечает Ксения Арутюнова. — Однако данные по продажам за IV квартал выглядят обнадеживающими. Результаты по всем сегментам оказались намного сильнее, чем в IV квартале 2010 г. Выручка в сегменте «дистрибуция» и «розница» выросли на 11 и 9% соответственно, а продажи в производственном сегменте взлетели на 46% благодаря расширению линейки продуктов и запуску новых собственных брендов. Такая динамика может говорить о переломном моменте после весьма срединных данных за предыдущие кварталы. Мы ожидаем, что в текущем году «Протек» порадует сильными результатами». Акции «Протека» вновь удивляли своим ростом. За неделю они подскочили на 15,32%, до 22,21 руб. С начала февраля рост бумаг составил уже более 20%. При том что до этого (с середины декабря прош¬лого года) они дрейфовали вблизи 18 руб. На рынке при вопросе о причинах столь бурного роста разводят руками, отмечая лишь, что, возможно, это приток иностранных денег в недооцененные акции. Снова подрос Институт стволовых клеток человека — на 4,73%, до 12,81 руб. Результаты «Фармсинтеза» скромнее, прибавка составила 0,95%, и цена достигла 21,99 руб. «Диод» — единственная из фармкомпаний, чьи акции завершили неделю в красной зоне, они снизились на 1,59%, до 16,95 руб. Их нравы Среди иностранных фармкомпаний остановимся на израильской Teva. Компания представила финансовые результаты за 2011 г., которые оправдали ожидания инвесторов. Продажи Teva увеличились на 14%, до 18,3 млрд долл., чистая прибыль выросла на 7%, до 4,4 млрд руб. Основной вклад в рост показателей внесли продажи препарата Copaxone, которые поднялись на 21%, до 3,57 млрд долл. Однако в компании отметили, что планируют сокращать зависимость от одного продукта. В частности, с этой целью в 2011 г. были куплены американская Cephalon и японская Taiyo. Однако от падения акции Teva это не спасло — они опустились на 0,42%.